Thị trường ngoại hối tuần này chứng kiến một sự kiện lớn: Hoa Kỳ và Nhật Bản phối hợp can thiệp thị trường để nâng đỡ đồng Yên vào cuối tuần trước, lần đầu tiên kể từ cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1998 hai nước cùng mua Yên. Đây cũng là lần đầu tiên trong hơn một thập kỷ Washington trực tiếp can thiệp vào mức giá của một đồng tiền khác. Kết quả là đồng Yên tăng vọt, phục hồi từ vùng đáy nhiều thập kỷ và chạm mức cao nhất trong ba tháng.
Điểm đáng chú ý là cách thức can thiệp. Cục Dự trữ Liên bang New York, với vai trò đại diện cho Bộ Tài chính Mỹ, đã bán Euro để mua Yên, thực hiện qua hai ngân hàng lớn là Goldman Sachs và Morgan Stanley. Cách tiếp cận “bán Euro, mua Yên” này khá đặc biệt, vừa nâng đỡ đồng Yên vừa gây áp lực nhất định lên đồng Euro, đồng thời gửi đi tín hiệu rõ ràng rằng giới chức sẵn sàng bảo vệ đồng Yên khỏi mức suy yếu quá mức.
Can thiệp nhanh chóng phát huy tác dụng. Chỉ số đồng Đôla suy giảm rõ rệt, giảm khoảng 1,5% từ đỉnh cuối tháng 7, xuống quanh mức 99,94. Sự suy yếu của Đôla mở ra cơ hội phục hồi cho nhiều đồng tiền khác: Euro tăng trở lại trên mốc 1,15 so với Đôla từ vùng thấp 1,14, trong khi đồng Nhân dân tệ cũng mạnh lên ở mức cao nhất trong một năm.
Về phía người giao dịch, hai điểm cần theo dõi sát. Thứ nhất, liệu Mỹ và Nhật có can thiệp thêm hay không; Bộ Tài chính Nhật Bản đã tuyên bố sẵn sàng hành động tiếp nếu Yên biến động quá mức. Thứ hai, dữ liệu kinh tế Mỹ trong tuần, đặc biệt là báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu, sẽ tác động đến kỳ vọng về lãi suất của Fed và hướng đi của Đôla trong thời gian tới.
Bài học lớn nhất từ sự kiện này: giao dịch theo một chiều duy nhất đối với đồng tiền đang chịu sự can thiệp của giới chức là rất rủi ro. Can thiệp không làm thay đổi nền tảng kinh tế trong dài hạn, nhưng nó phá vỡ nhịp điệu của xu hướng ngắn hạn. Nhà đầu tư nên ưu tiên theo dõi dữ liệu vĩ mô và kỳ vọng lãi suất hơn là đoán thời điểm can thiệp kế tiếp, bởi xu hướng trung hạn của tỷ giá luôn được quyết định bởi các yếu tố cơ bản.